王蔚佳

　　历时5年，涉及标的已从最初的22亿元升值为88亿，“国内最大的股权纠纷案”近期有望尘埃落定。

　　昨日，在最高人民法院(下称“最高法”)的最后一次庭上质证后，新华都(8.54, 0.44, 5.43%)集团董事长陈发树与云南红塔集团(下称“云南红塔”)之间关于云南白药(104.19, 0.74, 0.72%)股权转让的纠纷案终于走完了所有的庭审程序。最后一次的庭上见面，陈发树拒绝了云南红塔伸过来的“橄榄枝”。

　　如无意外，按照正常法律时限，3个月后，最高院就这一持续4年多的争夺给出最终宣判。

　　红塔首提归还本金和利息

　　“昨天的庭上质证阶段，红塔方面第一次表示愿意退还陈发树先生的22亿本金和利息，”昨日，陈发树代表律师、北京市尚公律师事务所律师李庆接受《第一财经日报》采访时表示，“但他们强调，利息部分是‘补偿’而不是‘赔偿’，也就是说，对方只接受在他们没有任何法律责任范围内的和解，这个逻辑我们是完全不能接受的。”

　　昨日上午，最高法院内，陈发树方面与云南红塔一方最后一次交换了所有的质证意见，并再次参加了合议庭组织的双方调解——在4月27日最高法公开一审后，昨日的程序走完了最高法终审前所有的庭上环节，只待最后的判决公布。

　　至此，这一围绕云南白药总股本12.3%股权近5年的转让纠纷，进入了最后的揭幕阶段。

　　2009年9月10日，云南红塔与陈发树签订《股份转让协议》，约定将其持有的占云南白药总股本12.32%的股份全部转让给陈发树，总交易金额超过22亿元，当时股票市盈率为40倍。

　　但云南红塔在收到陈发树支付的全部股份转让款后，既没有按规定公开披露股份转让信息，也没有按转让协议的约定及时地报请国资监管机构审批。

　　反复催促无效的情况下，2011年12月8日，陈发树一纸诉状将云南红塔告上云南省高级人民法院(下称“云南省高院”)。

　　2012年1月17日，中国烟草总公司以“为确保国有资产保值增值，防止国有资产流失，不同意本次股份转让。”至此，在等待超过800天后，陈发树云南白药股权转让合同被正式拒绝。

　　在时隔一年后的2012年12月28日，云南省高院做出一审判决，判决确认云南白药股权转让协议有效，但驳回陈发树要求继续履行合同的请求，理由是财政部没有批准——但事实上，双方的协议一直没有走出中烟系统，从未上报至财政部。随后，不服判决的陈发树方面在今年2月向最高人民法院提起上诉。

　　谁的88亿资产

　　“2013年4月27日最高法公开审理了这个案子，一审的焦点是‘到底谁是国有资产监督管理机构’，在庭上，云南红塔首次承认了财政部是国有资产监管机构。”李庆告诉记者。

　　此前双方争议的焦点一直在云南红塔是否履行合同义务——“红塔强调，他们签署转让协议后就报告给上级公司红塔烟草集团，因此履行合同义务没有违约，但事实上我们约定对方的合同义务是要完成所有报批手续，也就是说，必须要报到国家财政部，但这些红塔都没有做。”李庆向记者表示。

　　“我们对中烟给出‘防止国有资产流失’的理解只能是，当时云南白药的股价升值太快，他们谁也不敢签字做这个决定把股份转让给我们。”李庆昨日向本报谈道。

　　公开信息显示，在2009年9月双方协议签订后至2012年8月云南省高院一审开庭之间的3年内，协议所涉及的云南白药12.32%股份市值已由22亿元涨至40多亿，一度曾突破60亿。

　　“云南红塔今天上午提出归还22亿本金和利息，但是，我们要的是继续履行合同，即便退钱，也不是这个算法。”李庆说，“如果陈先生拿这22亿去做投资，4年内会有多大的获利，机会成本损失太大。”

　　靠做木材生意起家、因频频出手收购国企巨额股份的陈发树被业界称为“中国版巴菲特”，近年来，在紫金矿业(2.43, -0.01, -0.41%)、(46.21, -0.17, -0.37%)青岛啤酒[微博]等关注度极高的投资中都有其身影。

　　“我们对这个官司非常乐观，相信最后会有一个公正的结果，如果真的依然败诉，我们也会继续寻求法律途径解决。”昨日，陈发树法律团队在接受采访时表示。

　　但此前，国家行政学院法学教研部副主任、博士生导师杨小军教授接受本报采访时曾认为，这个案件的特殊就在于发生在国有企业和民营企业之间，从这个现实来说，陈发树的案子最后想赢可能非常困难。

　　记者试图联系云南红塔及其律师置评，但截至发稿对方电话无人接听　　昨日，云南白药收于每股103.45元，以总股本6.94亿计算，合计该案涉及的12.32%股份价值约88.5亿元。